身為金融工程背景的加密貨幣分析師，我將剖析當前代幣經濟學的系統性問題。從治理冷漠（98%空投接收者從不投票）到回購等虛假稀缺手法，本文揭示多數代幣模型失敗的原因——以及項目方必須如何改變才能創造可持續價值。基於幣安研究數據及Axie Infinity崩盤等真實案例。