DeFi 여름이 돌아왔다

조용 혁명

두 년 전, DeFi는 과도담보와 변동성이 지배하는 암호의 와일드웨스트였습니다. 하지만 지금은? 기관들이 단순히 진입하는 것이 아니라 기반을 재설계하고 있습니다. HTX 연구의 데이터는 TVL이 $20B를 넘는 이유가 FOMO가 아니라, Maple Finance와 MakerDAO Spark가 구축한 온체 CLOs가 물리적 담보 없이 신용 대출처럼 작동하기 때문입니다.

규제 해방

SEC가 SAB 121을 폐기했고, 상원은 GENIUS 법안을 통과했습니다. USDC 같은 안정 화폐가 재무 대차에 합격 자산으로 등록될 수 있게 되었습니다. 월 스트리트는 DeFi를 ‘발견’한 것이 아니라 재설계했습니다. 캔터 피츠버그와 매팔은 지난 주 온체 신용 선물에 5천만 달러를 거래했습니다. 이는 트렌드가 아니라 구조적 전환입니다.

보증 없는 신용

ZK-Sybil 프레임워크 + FICO 평점이 KYC 중심 하청업체를 대체하고 있습니다. Aave의 Umbrella와 Opium CDS는 이제 로거나 감사인 없이 스마트 계약을 통해 위험 완해를 자동으로 관리합니다. 새로운 유동성? 온체 신용 디폴트 스왑은 실시간 수익 곡선으로 가격 형성됩니다.

고차원 AMMs

Uniswap V3는 어제의 기술입니다. Orbital AMM—Paradigm이 초차원 기하학으로 구축한 엔진—이제 그 중심입니다. 단일 풀에서 BTC, LSD, RWA 자산을 5bps 미만 슬리피지로 처리? 이는 체인 공간을 가로질러 거래되는 유동 지수처럼 작동합니다.

새로운 OS

HTX 연구는 시장을 예측하지 않습니다—we는 그 DNA를 매핑합니다. 우리는 다른 이들이 놓친 것을 봅니다: DeFi는 더 이상 수익에 관한 것이 아닙니다—프로토콜 계층화로 설계된 자본 효율성에 관한 것입니다. 귀하의 대차표가 온체에 살아 있고, 귀하의 위험이 알고리즘적으로 가격 매겨질 때, 귀하는 단순히 암호에 투자하지 않습니다—you’re architecting finance.