Mengapa Perusahaan AS Membeli Bitcoin & Solana?

Kisah Sebenarnya di Balik ‘Beli Coin’

Minggu lalu, MicroStrategy (MSTR) menambahkan $150M aset Bitcoin—bukan karena FOMO, tapi karena model aktuaria menunjukkan volatilitas implisit BTC lebih rendah daripada biaya modal saham.

Data Tak Palsu, Tapi Narasi Bisa

Solana bukan sekadar ‘Ethereum berikutnya.’ Ia adalah lapisan penyelesaian berkecepatan tinggi dengan biaya transaksi di bawah \(0,001. Saat Circle alokasikan \)1B ke cadangan Solana, mereka tidak membeli token—mereka membangun infrastruktur kas desentralisasi. Ini bukan kasino crypto; ini rekayasa portofolio.

Angka Tak Peduli Perasaanmu

ARK Invest menjual 36% saham Circle? Ya—but hanya setelah modelnya mendeteksi arus kas on-chain salah hargai dibanding elastisitas BTC/SOL. Pasar tidak menghargai sentimen; ia menghargai arus kas beta yang disesuaikan.

Mengapa Ini Bukan Gelembung—Ini Rekalibrasi

Pada 2023, MSTR meningkatkan kepemilikan BTC dari 2% jadi 45% dari total aset—bukan kebetulan, tapi analisis regresi atas 17 laporan kuartalan. Itu bukan optimisme; itu alokasi modal yang disesuaikan risiko.

Pertanyaan sejatinya bukan ‘Apakah mereka gila?‘—tapi: ‘Mengapa Anda belum merekalibrasi tingkat diskonto Anda?’ Jika Anda masih menggunakan CAPM untuk menilai perusahaan yang pegang crypto—Anda sudah usang.