क्रिप्टो बाजार चक्र: ठहराव, बुलबुले और संस्थागत कब्जा

इस चक्र का असामान्य स्वरूप

पिछले बुल रन्स के विपरीत, जो मौद्रिक छूट से प्रेरित थे, आज का क्रिप्टो बाजार मैक्रोइकोनॉमिक अनिश्चितता पर नाच रहा है। बिटकॉइन (अब दुनिया की 10वीं सबसे बड़ी संपत्ति) एप्पल की तुलना में केवल 3x विकास क्षमता दिखाता है - शायद ही वह असममित शर्त हो जो यह एक बार थी। इस बीच, ऑल्टकॉइन ‘FDV पर्गेटरी’ में फंसे हुए हैं - प्रोजेक्ट्स अब्सर्ड फुली डाइल्यूटेड वैल्यूएशन के साथ लॉन्च होते हैं लेकिन मुश्किल से कोई परिसंचरण आपूर्ति होती है।

गंदा राज? हमारे प्यारे हाल्विंग चक्र अपनी अंतिम लैप चला रहे होंगे। जब बिटकॉइन 2008 के संकट के दौरान उभरा, तो इसका $1T+ वैल्यूएशन केंद्रीय बैंक लिक्विडिटी इंजेक्शन के बिना अकल्पनीय था जो वैश्विक रूप से जोखिम संपत्तियों को समर्थन देता था।

जब गोल्ड छलांग लगाता है लेकिन BTC सोता है

चार्ट सब कुछ बताता है: भू-राजनीतिक उथल-पुथल के बीच गोल्ड रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचता है जबकि बिटकॉइन S&P 500 की नकल करता है जैसे कोई उत्साही इंटर्न। यह वह डिजिटल गोल्ड आख्यान नहीं है जो हमें बेचा गया था।

फिर भी यहां एक काव्यात्मक न्याय है - सतोशी का निर्माण उन जगहों पर सबसे चमकदार होता है जहां फिएट सिस्टम सबसे अधिक विफल होते हैं: आर्थिक प्रतिबंध (रूस), हाइपरइन्फ्लेशन (अर्जेंटीना), और मुद्रा संप्रभुता की लड़ाई (एल साल्वाडोर)। समस्या यह है कि BTC को मून करने के लिए स्थापना की स्वीकृति की आवश्यकता होती है, श्रोडिंगर की क्रिप्टो करेंसी बनाते हुए - एक साथ विरोधी-प्रणाली फिर भी ब्लैकरॉक के ETF प्रवाह पर निर्भर।

ETF विरोधाभास: तरलता के लिए स्वतंत्रता बेच देना

छवि सुझाव: डिजिटल चार्ट्स के माध्यम से भागता हुआ ‘सतोशी’ टी-शर्ट पहना वॉल स्ट्रीट का बैल

अंतिम विडंबना? हमने अपनी क्रांति को लैरी फिंक को आउटसोर्स कर दिया है। ब्लैकरॉक अब अधिकांश DAOs की तुलना में अधिक क्रिप्टो प्रबंधित करता है जब:

• BTC-स्टॉक्स संबंध 0.6 (QCP Capital) तक पहुंच गया
• VC-फंडेड प्रोजेक्ट TGE पर टोकन डंप करते हैं जैसे डिजेनरेट जुआरी
• मेमकोइन वास्तविक DeFi प्रोटोकोल्स को पछाड़ देते हैं

केलीफोर्निया गोल्ड रश का उदाहरण दर्दनाक ढंग से सच होता है - लेवी स्ट्रॉस जींस बेचने के बजाय, हमें Citadel यील्ड-भूखे संस्थानों को OTC डेरिवेटिव्स शिलिंग करते देखते हैं।

चक्र तोड़ना?

तीन संरचनात्मक बाधाएं:

1. तरलता विखंडन: कोई एकीृत ऑल्टकोइन आख्यान नहीं होने का मतलब है कि पूंजी अनंत माइक्रो-ट्रेंड्स में फैली हुई है
2. नवाचार थियेटर: अधिकांश ‘नए’ L1 चेन EVM क्लोन हैं जिनमें अतिरिक्त चरण हैं
3. VC गणित: परियोजनाओं को निवेशकारियों की परिसमापन प्राथमिकताओं को कवर करने के लिए $50M FDVs की आवश्यक्ता होती है

बाहर निकले का तरीका? या तो अटूट अपील से परे असली दुनिया अपनाव को उत्प्रेरित करें… या एक और हेज फंड खेला घासक्षेत्र में तब्दील होने को स्वीकार करें.