利率僵局之戰

利率大對決：川普 vs. 聯準會

2025年6月，川普不僅呼籲，更在Truth Social上展開公開 campaign 攻擊聯準會主席鮑威爾，稱其為「太晚先生」，並要求立即降息200至300基點。

這不只是政治表演——而是短期政績與長期經濟現實的衝突。

川普急降息的三大動機

• 抵銷關稅衝擊：自身貿易政策推升進口成本，降息有助緩解通膨壓力。
• 降低債務利息：美國八個月債務利息達7760億美元，創1990年代以來新高。他主張降2%可省800億美元／年，但經濟學家警告可能反效果。
• 刺激股市與連任氣勢：低利率環境推升資產價格。市場上漲時，選民感受明顯——即使不懂原理也感同身受。

策略合理嗎？未必明智。

鮑威爾不鬆口的原因

我觀察三輪貨幣循環——從比特幣崩盤到疫情流動性洪峰——深知鮑威爾絕非玩弄數據。

儘管2025年第一季GDP微幅下滑0.3%，失業率仍緊繃於4.5%。時薪持續成長逾4%，消費與企業投資維持+1.5%至+2%增長。

這不是衰退地形——而是「慢火熬煮」的韌性表現。

鮑威爾明言：「我們看到勞動市場略有放緩……但尚未足夠採取行動。」

真正的憂慮，在於不確定性下的資料可靠性；以及過早放寬是否重燃通膨風險——尤其當全球供應鏈重新穩定時。

這不是固執——而是謹慎包裝成延宕。

市場共識：九月或十二月？

即使聯準會觀察者之間意見分歧，共識正漸成形：

• 花旗將預期從七月調至九月。
• 資深分析師Jamie Cox指出若就業趨勢進一步惡化，七月可能重啟降息。
• 市場目前預估年底前至少兩次降息——九月與十二月各一次——此前無重大變動計畫。