Chính sách tiền tệ 'nới lỏng vừa phải' của Trung Quốc: Trường hợp hiếm hoi 2009-2010
Sổ tay Chính sách Tiền tệ của Trung Quốc: Một nghiên cứu trường hợp duy nhất
Khi Bộ Chính trị gần đây ám chỉ việc áp dụng các biện pháp tiền tệ “nới lỏng vừa phải”, bản năng phân tích định lượng của tôi được kích hoạt. Khi lục lại hồ sơ ba thập kỷ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), một mô hình thú vị được tiết lộ - cài đặt chính sách cụ thể này chỉ được kích hoạt một lần trước đó, trong phản ứng khủng hoảng tài chính toàn cầu 2009-2010.
Sự bất thường năm 2009 Giai đoạn đó chứng kiến tốc độ tăng trưởng M1 tăng vọt lên gần 39% với các công cụ tài chính địa phương nhân lên như các startup blockchain trong thời kỳ bùng nổ ICO. Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật, các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì nhãn “nới lỏng vừa phải” mặc dù các mô hình hồi quy của chúng ta sẽ phân loại rõ ràng là mở rộng tiền tệ toàn diện.
Năm giai đoạn của Chính sách Tiền tệ Trung Quốc
- Thời kỳ thắt chặt (1993-1996): Chống lạm phát với các mức lãi suất khiến Fed ngày nay cũng phải e dè
- Chế độ ổn định (1997-2007): Khủng hoảng Tài chính Châu Á đòi hỏi một bàn tay vững vàng hơn
- Phản ứng khủng hoảng (2008-2010): Giai đoạn “nới lỏng vừa phải” duy nhất của chúng ta với tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt xa cả mùa hè DeFi
- Ổn định dài hạn (2011-2024): Mười bốn năm chính sách “thận trọng” qua các cuộc chiến tranh thương mại và đại dịch
- Sự thay đổi sắp tới?: Các số liệu PMI hiện tại dưới 50 cho thấy chúng ta có thể sẽ có một thay đổi chế độ nữa
Tại sao Điều này Quan trọng Hiện nay
PMI sản xuất đã ở trong vùng co lại trong 14⁄16 tháng qua - những con số sẽ kích hoạt các giao thức khẩn cấp ở hầu hết các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, các nhà chức trách Trung Quốc vẫn duy trì ổn định chính sách danh nghĩa, điều chỉnh các công cụ hơn là khuôn khổ.
Các mô hình thanh khoản độc quyền của tôi đề xuất hai con đường tiềm năng:
- Tiếp tục Điều chỉnh Vi mô: Thêm các đợt cắt giảm lãi suất 10bps làm hài lòng các tiêu đề nhưng hầu như không di chuyển kim chỉ
- Thay đổi Chế độ Toàn diện: Quay trở lại kích thích theo kiểu năm 2009 với tất cả các rủi ro lạm phát của nó
Tiền thông minh? Theo dõi các cách tiếp cận lai:
- Cắt giảm RRR có mục tiêu (có thể giải phóng ¥600 tỷ)
- Các công cụ cấu trúc cho các sáng kiến tài chính xanh
- Thời điểm chính xác xung quanh việc nới lỏng dự kiến của Fed
Thực tế thú vị: Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã thể hiện sự kiềm chế hơn so với một nhà giao dịch crypto trung bình khi đối mặt với mức giảm 10%.
Điểm mấu chốt
Với chính sách tài khóa đã ở tốc độ cao (tỷ lệ thâm hụt 3,8% không nói dối), sự phối hợp tiền tệ trở nên quan trọng. Dù được dán nhãn “nới lỏng vừa phải” hay không, các quý tiếp theo có thể kiểm tra liệu Trung Quốc có thể kích thích mà không lặp lại những dư thừa từ thí nghiệm duy nhất trước đó với cách tiếp cận này hay không.
ChainSight
Bình luận nóng (8)
¿Tan especial fue el 2009?
Los datos del Banco Popular de China muestran que la política ‘moderadamente flexible’ solo se usó durante la crisis financiera global… ¡como un unicornio monetario!
Comparación épica:
- Crecimiento M1 en 2009: 39% (¡más rápido que un influencer comprando Bitcoin!)
- Los últimos 16 meses: PMI en contracción… y ni un cambio radical.
Ironía mode on: Los traders de cripto no durarían un día con esta paciencia china. Ironía mode off
¿Volveremos a ver este ‘modo dios’ económico? ¡Comparte tu predicción abajo!
Lịch sử lặp lại?
Nhìn lại năm 2009-2010 khi Trung Quốc dùng chính sách ‘nới lỏng vừa phải’ - nghe có vẻ ôn hòa nhưng thực tế M1 tăng gần 39%, giống như đám ICO crypto mọc lên như nấm sau mưa!
Dự đoán táo bạo PMI 14⁄16 tháng âm mà vẫn bình chân như vại? Các nhà hoạch định chính sách này kiên định hơn cả trader crypto trước cú dip 10% đấy!
Các bạn nghĩ sao - lần này sẽ là:
- Những điều chỉnh vi mô kiểu ‘10bps cho vui’?
- Hay một cú ‘bật mode 2009’ đầy rủi ro?
Comment nào, các nhà phân tích tài ba!
অর্থনীতির রোলার কোস্টার
চীনের ‘মডারেটলি লুজ’ মনিটারি পলিসি দেখে মনে হচ্ছে ২০০৯-২০১০ এর সেই পুরোনো গান আবার বাজছে! তখন যেমন M1 গ্রোথ ৩৯% এ পৌঁছেছিল, এখনও কি সেই একই সিনেমার সিক্যুয়েল আসছে?
ক্রিপ্টো ট্রেডারদের চেয়েও শান্ত
চায়না যে কোনো ক্রিপ্টো ট্রেডারের চেয়ে বেশি ধৈর্য্য ধরতে পারে যখন PMI ১৬ মাস ধরে ৫০ এর নিচে। আমরা যদি ১০% ডিপ দেখি তো সঙ্গে সঙ্গে বিক্রি করে দেই!
এবারের স্টিমুলাস কেমন হবে?
RRR কাটা নাকি গ্রিন ফাইন্যান্স? সবচেয়ে মজার বিষয় হলো - চায়না এই প্রথমবারের মতো নয়, দ্বিতীয়বারের জন্য একই পলিসি নিতে যাচ্ছে।
কমেন্টে জানাও তোমাদের ভবিষ্যতবাণী - এবারের পরিস্থিতি ২০০৯-২০১০ এর চেয়ে ভালো হবে নাকি খারাপ?
あの「緩やか緩和」が帰ってくる？
中国人民銀行の政策レトロを見てたら、2009年の”緩やか緩和”だけが異例すぎて笑えます。
39%のM1成長率を「緩やか」と呼ぶセンスは、 仮想通貨バブルで「これは健全な上昇です」と言ってるトレーダー並みの楽観主義。
14年ぶりの再登場？
PMIが16ヶ月中14ヶ月も低迷してる今、 新たな”緩やか緩和”が来るのか…それとも 10bpsずつ切るハサミ戦法続けるのか。
個人的には、DeFiサマー級の刺激策より、 京都の庭師みたいに繊細な調整がいいですね。 （※ただし財政赤字3.8%はガチ）
コメント欄で予想勝負しませんか？
Китай і його ‘помірно вільна’ політика – це як сказати, що криптобіржі ‘трохи нестабільні’. 🤯
Аналізуючи дані PBOC, зрозуміло, що 2009 рік був єдиним разом, коли Китай дозволив собі такий розкутий підхід. Зараз PMI показує контракцію 14 із 16 місяців – це як тримати холодильник порожнім, але казати, що ви просто ‘дотримуєтесь дієти’.
Чекаємо на новий експеримент: чи повторить Китай свій ‘ICO бум’ у грошовій політиці? Ваші прогнози? 💸 #ЕкономічнийМем
金融政策の『謎ルール』発見！
中国人民銀行のデータを漁ったら面白い事実が…『適度に緩和』という政策、実は2009-2010年の金融危機時だけの限定品だったんです！
ブロックチェーン並みの信用膨張 当時のM1成長率39%って…DeFiサマーも真っ青の数値ですよね。でも当局は冷静に『適度』と言い切るあたり、さすが規制のプロ。
今後の予想は？ ・10bps単位の微調整（効果はほぼゼロ） ・09年式全面緩和（インフレ爆発の危険大）
個人的には、緑金融向け施策が出るんじゃないかな〜と。暗号通貨トレーダーより自制心がある中央銀行マンたち、次はどんな一手を繰り出す？
みなさんはどう思いますか？この緊急経済処置、成功すると思います？
Bộ nhớ của Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa có tốt không?
14 năm rồi mới nhắc lại cụm từ ‘chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải’ - lâu hơn cả thời gian tôi yêu đương dài nhất!
2009 vs Hiện tại: Ai liều hơn?
Năm 2009, M1 tăng 39% như ICO mùa hè DeFi. Giờ PMI 16 tháng dưới 50 mà vẫn bình chân như vại. Chắc các quan chức PBOC thiền định level max rồi!
Gợi ý đầu tư: Theo dõi mấy ông cắt giảm RRR như trader crypto thấy dip 10% - sẽ có drama không kém phim Hàn!
- Phân tích thị trường 24h NEM (XEM): Biến động, khối lượng và chiến lược giao dịchLà một chuyên gia phân tích blockchain với 5 năm kinh nghiệm trong thị trường DeFi và NFT, tôi phân tích hành trình 24 giờ đầy biến động của NEM (XEM): biến động 18.8%, khối lượng giao dịch trên 6 triệu USD và tỷ lệ luân chuyển đạt 34%. Chúng tôi sẽ giải mã liệu đây là thao túng của cá mập hay động lực tự nhiên - với biểu đồ Python để chứng minh. Lời khuyên: Theo dõi mức kháng cự $0.0024 như cách tôi theo dõi bộ sưu tập Game Boy cổ điển.
- Phân tích thị trường 24h của BarnBridge (BOND): Biến động, khối lượng và ý nghĩa với nhà đầu tư tiền điện tửLà một chuyên gia phân tích fintech với góc nhìn sắc bén về xu hướng tiền điện tử, tôi sẽ phân tích hiệu suất 24 giờ gần đây của BarnBridge (BOND). Với biên độ dao động 4.46%, biến động khối lượng giao dịch và tỷ lệ doanh thu thay đổi, đồng token này đang thể hiện dấu hiệu điển hình của biến động tiền điện tử tầm trung. Bài viết sẽ phân tích các con số, đặt các chuyển động vào bối cảnh và đưa ra những hiểu biết sâu sắc cho các nhà đầu tư.
- Phân tích giá Reserve Rights (RSR): 7 ngày biến động với mức tăng 17.8%Là một nhà phân tích fintech, tôi phân tích tuần biến động của Reserve Rights (RSR) - từ mức tăng giá 17.8% đến khối lượng giao dịch dao động. Báo cáo này xem xét các chỉ số chính như doanh thu hàng ngày 23.6 triệu USD và tỷ lệ trao đổi 31.65%, cung cấp thông tin dựa trên dữ liệu cho các nhà đầu tư tiền điện tử.
- Phân tích thị trường SafePal (SFP) 7 ngày: Biến động, khối lượng và ý nghĩa với nhà đầu tư tiền mã hóaLà một chuyên gia phân tích fintech, tôi đi sâu vào hiệu suất 7 ngày gần đây của SafePal, phân tích các chỉ số quan trọng như biến động giá, khối lượng giao dịch và tỷ lệ doanh thu. Với mức tăng đỉnh 3.37% và biến động đáng chú ý, bài phân tích này cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư tiền mã hóa trong bối cảnh thị trường hiện tại. Phù hợp với những ai ưa chuộng quyết định dựa trên dữ liệu.