$4 بلین کا سوال

جب خبر آئی کہ میم کوائن لانچ پیڈ Pump.fun \(4 بلین کی ویلیوایشن پر فنڈز اکٹھا کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، میرے Python اسکرپٹس نے فوراً نمبرز کا حساب لگایا۔ پلیٹ فارم کی \)758M کی زندگی بھر کی آمدنی (پچھلے مہینے $41.6M سمیت) 8x پرائس-ٹو-سیلس ریٹیو کی نشاندہی کرتی ہے - تھیوریٹیکلی Web3 کے لیے معقول۔ لیکن جیسا کہ میں نے پانچ بل سائیکلز ٹریک کیے ہیں، میں جانتا ہوں کہ کرپٹو ویلیوایشنز شاذ و نادر ہی ٹیکسٹ بک میتھ کے مطابق ہوتی ہیں۔

آمدنی کا اتار چڑھاؤ

میرے DefiLlama ڈیش بورڈز دکھاتے ہیں کہ Pump.fun کی آمدنی میم کوائن ہائپ سائیکلز کے ساتھ شدید اتار چڑھاؤ کا شکار ہے۔ نومبر 2023 جیسے عروج کے دور میں روزانہ آمدنی موجودہ آمدنی سے 3-4 گنا زیادہ ($1M+ دن) تھی، جبکہ نئے ٹوکنز کی ‘گریجویشن ریٹس’ جنوری سے نصف رہ گئی ہیں۔ یہ اتار چڑھاؤ ان کے وقت کو عجیب بناتا ہے - اگر وہ ہنگامے کے دوران IPO کرتے تو ہم بالکل مختلف FUD کا تجزیہ کر رہے ہوتے۔

ثقافتی تقسیم: مشرق بمقابلہ مغرب

چائینیز کرپٹو حلقوں میں بحث ہے کہ آیا Pump.fun کا ٹوکن لیکویڈیٹی نکال دے گا یا پلیٹ فارم تھیمڈ میمز (\(ALON, \)CUPSEY) کو فروغ دے گا۔ دریں اثناء، مغربی ڈیجنز اسے بیک گراؤنڈ شور سمجھتے ہوئے Gainzy جیسے شخصیات پر توجہ مرکوز کرتے ہیں - اسرائیلی اسٹریمر جس کے اینٹی-ETH رینٹس ironically Ethereum کے ریباؤنڈ کے ساتھ مل گئے۔ (Pro tip: اس کا $GAINZY ٹوکن چارٹ زلزلے کے موسم میں Richter scale جیسا لگتا ہے۔)

پلیٹ فارم کی ترقی: کیسینو سے میڈیا ہاؤس تک؟

اصل کہانی ویلیوایشن جمناستکس نہیں بلکہ Pump.fun کا تخلیق کار ایکوسیسمز کی طرف موڑ ہے۔ ان کے \(1M لائیوسٹریم مراعات نے @rasmr_eth جیسے مائیکرو سیلیبریٹیز کو جنم دیا (جن کا ٹوکن مختصر طور پر \)15M کیپ تک پہنچ گیا) اور $NEET جیسے ٹوکنز کے ارد گرد عجیب و غریب کمیونٹیز کو پروان چڑھایا:

• $NEET: ‘اینٹی ورک’ احتجاج کو فنڈ کرنا
• $CHILLHOUSE: وائرل nonsense جو “Thoughts on chillhouse?” پوچھتا ہے یہ ثقافتی الکیمی - جزوی Twitch، جزوی WallStreetBets - ان کا moat ہو سکتا ہے جب سپیکیولیٹیو فیور ختم ہو جائے۔

ویلیوایشن فیصلہ

32 سال کی عمر میں، میں نے سیکھا ہے کہ کرپٹو میں، بقاء سپریڈشیٹس سے زیادہ اہم ہے۔ اگرچہ روایتی میٹرکس اس ویلیوایشن پر سوال اٹھاتے ہیں، Pump.fun نایاب ایڈاپٹِو انسٹنکٹس دکھاتا ہے:

1. Gen-Z zeitgeist کو کسی بھی VC-backed “Web3 social” پروجیکٹ سے بہتر طور پر قبضہ کرنا
2. توجہ کو متعدد سطحوں (ٹوکنز، اشتہارات، سپانسرشپس) سے منافع بخش بنانا
3. مرسنری ٹریڈرز سے باہر اصل صارف وفاداری تعمیر کرنا

جیسا کہ میرے پرانے فنانس پروفیسِر نے اکثر فرمایا: “بلبلوں میں، گھر بنو - جواری نہیں۔” Pump.fun دونوں بننے پر تُلا نظر آتا ہے۔