Introduksyon

Bilang isang quant na nakapag-analyze ng order books ng parehong exchange sa panahon ng black swan events, nakita ko mismo kung paano nagiging magkaibang pilosopiya ang perpetual contracts ng Binance at OKX. Hindi lang ito tungkol sa presyo—kundi sa paniniwala kung paano dapat gumana ang merkado.

Core Algorithmic Divergence

Mark Price Mechanics:

Gumagamit ang Binance ng triple-validation system:

1. Spot index-weighted price (±2% smoothing)
2. Order book depth-adjusted impact price
3. Last traded price Resulta: Kinukuha ang median value para maiwasan ang extreme mark price swings.

Mas aggressive naman ang OKX:

• Pure bid/ask mid-price (±5% smoothing)
• Walang consideration sa depth Resulta: Mas mabilis pero prone sa ‘wicking’ liquidations.

Funding Rate Design:

Ang Binance ay may:

• Minimum 0.01% interest rate floor
• Impact bid/ask calculations
• ±2% clamping

Ang OKX naman ay gumagamit ng:

• Zero interest rate assumption
• Simple premium index formula
• ±1.5% clamping

Praktikal na epekto: Mas accurate ang rates ng Binance kapag illiquid ang market.

Mga Epekto sa Trading

1. Liquidation Sensitivity:
   • Mas mabilis maliquidate sa OKX kapag volatile
   • Mas safe ang Binance laban sa stop-hunting
2. New Listings Risk:
   • Mas stable ang Binance para sa low-liquidity tokens
   • Madalas magkaroon ng flash crashes sa OKX
3. Arbitrage Efficiency:
   • Mas sustainable ang arbitrage windows sa Binance
   • Maraming ‘sniping’ opportunities sa OKX