วงจรตลาดคริปโต: ความซบเซา ฟองสบู่ และการครอบงำโดยสถาบัน

วงจรที่แปลกประหลาดในครั้งนี้

ต่างจากการเติบโตครั้งก่อนที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายการเงินผ่อนคลูป วันนี้ตลาดคริปโตเคลื่อนไหวตามความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค Bitcoin (ซึ่งปัจจุบันเป็นสินทรัพย์อันดับ 10 ของโลก) มีศักยภาพการเติบโตเพียง 3 เท่าเมื่อเทียบกับ Apple - ไม่ใช่การลงทุนแบบไม่สมมาตรเหมือนแต่ก่อน ในขณะที่ Altcoin ยังคงติดอยู่ในสิ่งที่เรียกว่า “FDV purgatory” - โครงการต่างๆ ที่เปิดตัวด้วยมูลค่าตามราคาตลาดที่สูงเกินจริงแต่มีอุปทานหมุนเวียนน้อย

ความลับที่น่าตกใจ? วงจร halving ที่เรารักอาจจะใกล้ถึงรอบสุดท้ายแล้ว เมื่อ Bitcoin ปรากฏตัวครั้งแรกในช่วงวิกฤตปี 2008 มูลค่ากว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเรื่องที่ไม่น่าเชื่อหากไม่มีสภาพคล่องจากธนาคารกลางที่สนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

เมื่อทองคำพุ่งแต่ Bitcoin นิ่ง

กราฟบอกทุกอย่าง: ทองคำแตะระดับสูงสุดใหม่ท่ามกลางความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะที่ Bitcoin เคลื่อนไหวตาม S&P 500 เหมือนเด็กฝึกงาน นี่ไม่ใช่เรื่องเล่า “ทองคำดิจิทัล” ที่เราถูกบอกกล่าว

แต่มีความยุติธรรมเชิงกวีในนี้ - สิ่งที่ Satoshi สร้างขึ้นเปล่งประกายที่สุดในที่ที่ระบบเงินเฟียตล้มเหลวมากที่สุด: การคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจ (รัสเซีย), ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง (อาร์เจนตินา), และการต่อสู้เรื่องอธิปไตยสกุลเงิน (เอลซัลวาดอร์) ปัญหาคือ BTC ต้องการการยอมรับจากระบบเดิมเพื่อที่จะพุ่งสูงขึ้น สร้างสิ่งที่เรียกว่า Schrodinger’s cryptocurrency - เป็นทั้งระบบต่อต้านและพึ่งพาการไหลเข้าของ ETF จาก BlackRock

ความขัดแย้งของ ETF: เสรีภาพถูกขายเพื่อสภาพคล่อง

รูปแนะนำ: วอลล์สตรีทบุลล์ในเสื้อ “Satoshi” พุ่งผ่านกราฟดิจิทัล

ความขัดแย้งสูงสุด? เรามอบหมายการปฏิวัติของเราให้กับ Larry Fink BlackRock จัดการคริปโตมากกว่าส่วนใหญ่ของ DAO รวมกัน ขณะที่:

• ความสัมพันธ์ BTC-หุ้นแตะ 0.6 (QCP Capital)
• โครงการที่ได้รับเงินสนับสนุนจาก VC ปล่อยโทเค็นเหมือนนักพนัน
• Memecoins ทำผลงานดีกว่าโปรโตคอล DeFi ที่ถูกกฎหมาย

อุปมาอุปมัยยุคตื่นทองแคลิฟอร์เนียเป็นจริงอย่างเจ็บปวด - แต่แทนที่จะเป็น Levi Strauss ขายกางเกงยีนส์ เรามี Citadel ขายอนุพันธ์ OTC ให้กับสถาบันที่กระหายผลตอบแทน

ทำลายวงจร?

สามอุปสรรคโครงสร้าง:

1. สภาพคล่องที่กระจายตัว: ไม่มีเรื่องเล่าแบบ unified สำหรับ altcoin ทำให้เงินทุนกระจายไปตามเทรนด์เล็กๆ น้อยๆ
2. โรงละบลวัตกรรม: โซ่ L1 “ใหม่” ส่วนใหญ่เป็น EVM clone ที่มีขั้นตอนเพิ่มเติม
3. คณิตศาสตร์ VC: โครงการต้องการ FDV $50M เพียงเพื่อครอบคลุมความต้องการสภาพคล่องของนักลงทุน

ทางออก? อาจเป็นการส่งเสริมการใช้จริงนอกเหนือจากการเก็งกำไร… หรือยอมรับว่าจะกลายเป็นสนามเล่นของ hedge fund