Por Que Powell Não Corte?

A Grande Batalha dos Juros: Trump vs. a FED

Em junho de 2025, Donald Trump não apenas pediu, mas orquestrou uma campanha pública contra o presidente da FED, Jerome Powell. Nas redes como Truth Social, chamou-o de ‘Atrasado’ — um apelido que grudou como goma no sapato — e exigiu cortes imediatos de 200 a 300 pontos-base.

Não estava sozinho. Mas aqui está o que a maioria dos noticiários ignora: isso não é teatro político. É um choque entre visibilidade imediata e física econômica de longo prazo.

Por Que Trump Quer Cortes Imediatos

Seja claro: respeito políticas baseadas em dados — mas também entendo incentivos políticos.

Trump quer juros mais baixos por três motivos principais:

• Para compensar os efeitos das tarifas: Suas próprias políticas comerciais aumentaram custos importados. Juros mais baixos poderiam atenuar pressão inflacionária dessas tarifas.
• Para reduzir o pagamento da dívida: Os gastos com juros nos EUA atingiram US\( 776 bilhões em apenas oito meses — recorde desde os anos 90. Ele argumenta que cortar juros em 2% economiza US\) 80 bilhões ao ano — embora economistas alertem sobre riscos.
• Para impulsionar bolsa e momentum eleitoral: Um ambiente de juros baixos alimenta preços de ativos. E quando os mercados sobem, os eleitores percebem — mesmo sem entender por quê.

Não é irracional — é estratégico. Mas será sábio?

Por Que Powell Não Recua (Por Agora)

Já acompanhei bancos centrais em três ciclos — desde crashs do Bitcoin até injeções pandêmicas de liquidez — e posso garantir: Powell não brinca com dados.

Apesar do PIB contrair 0,3% no Q1 de 2025, o desemprego permanece em um apertado 4,5%. Os salários horários ainda crescem acima de 4%. O consumo e investimento empresarial continuam em crescimento entre +1,5% e +2%.

Isso não é recessão — é resiliência ‘ao fogo lento’.

Powell disse bem: “Vemos algum alívio nos mercados de trabalho… mas não suficiente para justificar ação.”

Sua verdadeira preocupação? Confiabilidade dos dados sob incerteza — e se aliviar cedo demais reacender riscos inflacionários quando as cadeias globais se estabilizarem novamente.

Isso não é teimosia — é prudência disfarçada como espera.

Consenso do Mercado: Setembro ou Dezembro?

Mesmo entre analistas da FED há divergência — mas um consenso está formando:

• Citi ajustou expectativas de julho → setembro.
• Jamie Cox (Harris Financial) prevê retomada em julho caso tendências do emprego piorarem.
• O mercado agora conta com dois cortes até fim do ano — pelo menos um em setembro e outro em dezembro — sem mudanças significativas antes disso.