대규모 암호화폐 붕괴: 이번은 왜 다른가

케임브리지 강의실부터 월스트리트 트레이딩 플로어까지 시장 구조를 분석해온 저자는 암호화폐의 창조적 파괾 단계를 목격하고 있습니다. 과거 사이클과 달리 이번에는 세 가지 구조적 변화가 영구적인 피해를 남길 것으로 보입니다.

1. 벤처 캐피탈: 비처럼 사라지다

스마트 머니는 돌아오지 않을 것입니다. Eigenlayer(예측: 우열 종말까지 메인넷 출시 지연) 같은 허상 프로젝트에 과도한 투자를 한 벤처 캐피털은 이제 ‘최대 보유자’ 화석이 되었습니다. 1등급 펀드 관계자들에 따르면 사무실은 비트코인 최대주의자의 일정보다 더 텅 비었다고 합니다.

2. 혁신의 정체: DeFi에서 WTF로

현재의 ‘돌파구’를 과거 사이클과 비교해보세요:

• 2017: ICO (결함 있지만 새로운 자본 형식)
• 2020: DeFi 레고 머니 (실제로 유용함)
• 2021: NFT (디지털 빈티지만 문화적 영향력)
• 2023: 인스크립션 (‘혁신’이라는 이름의 블록체인 스팸)

유일한 긍정적 발전인 비트코인 ETF는 역설적으로 혁신이 필요 없는 유일한 자산에 자본을 집중시키고 있습니다.

3. 규제 현실 점검

SEC는 도깨비가 아닙니다. 그들은 비준수 프로젝트에게 사망 진단서를 내리는 검시관입니다.

아직 남은 기회

여전히 돈을 태우고 싶은 분들을 위해:

컴플라이언트 스테이블코인 CRCL은 달까지 갈 것 같은 가격이지만, 암호화폐 결제 도입을 믿는다면(저는 아니지만) 최악 중 최선일 수 있습니다.

실제 영향력 있는 메모 자산 Labubu는 디제너레이트 파이낸스와 실제 팝 컬처의 희귀한 교차점으로 주목받고 있습니다.