シンガポールWeb3の転換点：DTSP規制が暗号資産の未来を再構築

規制の転換点

ロンドンから香港までさまざまな金融規制を分析してきた私にとって、シンガポール金融管理局（MAS）の最新の動きは特に精密なものに見えます。彼らは単なるルール変更ではなく、規制仲裁に対する精密攻撃を実行しています。2022年FSMAのもとでの新しいデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）枠組みは、『我々の港に幽霊船は許さない』と宣言しているようなものです。

シェル企業の終焉

2025年以前の方程式は単純でした：

• ステップ1：シンガポールに法人設立（3営業日）
• ステップ2：バリ/ドバイ/トビリシから運営
• ステップ3：MASの評判を利用して実質的な監督なしで利益を得る

テラフォームラボはこの仕組みを完璧に機能させましたが、400億ドルが一夜にして消え去りました。現在、FSMA 2022のセクション9では『実質的存在テスト』が導入され、開発チーム、サーバー、またはマーケティングリードがシンガポールにある場合、伝統的な金融機関と同じようにライセンス取得が必要になります。

コンプライアンスの選択

残るべきかどうか迷っている機関投資家向けの意思決定ツリー：

以下の要件を満たせますか？

1. AML/KYCインフラ（年間50万ポンド以上）
2. ビッグ4による四半期ごとの監査
3. 6-12ヶ月のライセンス待ち時間

もし無理なら、ドバイのVARA制度が魅力的に見えるかもしれません（ただし18%の法人税は予想以上に痛いかもしれません）。

意外なメリット

逆説的ですが、この取り締まりは真剣な事業者にとって利益になる可能性があります：

• 機関資金：年金基金はシェル会社のある地域には手を出さない
• 技術集中：一夜限りのトークンプロジェクトとの競争がなくなる
• 長期的安定：私のモデルでは、規制対応取引所は23%の評価プレミアムを得ると示されています

真の勝者は？コンプライアンスSaaSプラットフォームです。私は3月以降Chainalysisへの投資を3倍に増やしました。

結論：進化論と暗号資産

シンガポールはWeb3を殺しているわけではありません - 進化を強制しているのです。2008年の危機と暗号資産冬を生き延びた者として、私は無法地帯より秩序ある規制を選びます。ただし、バリのコワーキングスペースから『シンガポール本社』を運営しているなら、LinkedInの所在地を更新する時かもしれません。