中国の金融政策の希少な転換：2009-2010年にのみ使用された「適度に緩和」の理由
中国の金融政策プレイブック：単一ケーススタディ
政治局が最近「適度に緩和」な金融措置を採用する可能性を示唆した際、私の量的分析官としての直感が働きました。人民銀行の30年間の記録を調査すると、興味深いパターンが明らかになります。この特定の政策設定は、2009-2010年の世界的な金融危機対応時のみに活性化されていたのです。
2009年の異常 この期間ではM1成長率が39％近くまで急上昇し、地方融資プラットフォームがICOブーム時のブロックチェーンスタートアップのように増加しました。しかし、技術的には、政策的には「適度に緩和」というラベルが維持されていましたが、私たちの回帰モデルでは明らかに全面的な金融拡大と分類されるものでした。
中国金融政策の5つのフェーズ
- 引き締め時代（1993-1996年）: 今日のFRBも赤面するような金利でインフレ対策
- 安定化モード（1997-2007年）: アジア金融危機によりより安定した手法が要求された
- 危機対応（2008-2010年）: 「適度に緩和」の唯一のエピソードで、DeFiサマーをも上回る信用成長
- 長期安定（2011-2024年）: 貿易戦争やパンデミックを通じた14年間の「慎重」政策
- 次の転換期？: PMIが50を下回る現在、新たな体制変更が迫られている可能性
なぜ今重要なのか
製造業PMIは過去16ヶ月中14ヶ月間収縮圏内にあり、ほとんどの中央銀行なら緊急プロトコルを発動する数値です。しかし中国当局は名目上の政策安定性を維持し、枠組みではなく手段を調整しています。
私の独自の流動性モデルは2つの潜在的な道を示唆しています：
- 継続的な微調整: 見出しを喜ばせるがほとんど効果のない10bpsの利下げ
- 完全な体制転換: すべてのインフレリスクを伴う2009年型刺激策への回帰
賢明な選択？以下のハイブリッドアプローチに注目：
- ターゲットを絞った預金準備率引き下げ（約6兆円解放の可能性）
- グリーンファイナンス構想のための構造的ツール
- FRB緩和予想時期を考慮した正確なタイミング
豆知識：中国の政策当局者は10％下落に直面した平均的な暗号通貨トレーダーよりも自制心を示しています。
結論
財政政策がすでにハイギア（3.8％の赤字比率は嘘をつきません）にある中、金融調整は極めて重要になります。「適度に緩和」と呼ばれようとなかろうと、今後数四半期は中国が過去の唯一の実験での過剰を繰り返さずに刺激できるかどうかの試練となる可能性があります。
ChainSight
人気コメント (8)
¿Tan especial fue el 2009?
Los datos del Banco Popular de China muestran que la política ‘moderadamente flexible’ solo se usó durante la crisis financiera global… ¡como un unicornio monetario!
Comparación épica:
- Crecimiento M1 en 2009: 39% (¡más rápido que un influencer comprando Bitcoin!)
- Los últimos 16 meses: PMI en contracción… y ni un cambio radical.
Ironía mode on: Los traders de cripto no durarían un día con esta paciencia china. Ironía mode off
¿Volveremos a ver este ‘modo dios’ económico? ¡Comparte tu predicción abajo!
Lịch sử lặp lại?
Nhìn lại năm 2009-2010 khi Trung Quốc dùng chính sách ‘nới lỏng vừa phải’ - nghe có vẻ ôn hòa nhưng thực tế M1 tăng gần 39%, giống như đám ICO crypto mọc lên như nấm sau mưa!
Dự đoán táo bạo PMI 14⁄16 tháng âm mà vẫn bình chân như vại? Các nhà hoạch định chính sách này kiên định hơn cả trader crypto trước cú dip 10% đấy!
Các bạn nghĩ sao - lần này sẽ là:
- Những điều chỉnh vi mô kiểu ‘10bps cho vui’?
- Hay một cú ‘bật mode 2009’ đầy rủi ro?
Comment nào, các nhà phân tích tài ba!
অর্থনীতির রোলার কোস্টার
চীনের ‘মডারেটলি লুজ’ মনিটারি পলিসি দেখে মনে হচ্ছে ২০০৯-২০১০ এর সেই পুরোনো গান আবার বাজছে! তখন যেমন M1 গ্রোথ ৩৯% এ পৌঁছেছিল, এখনও কি সেই একই সিনেমার সিক্যুয়েল আসছে?
ক্রিপ্টো ট্রেডারদের চেয়েও শান্ত
চায়না যে কোনো ক্রিপ্টো ট্রেডারের চেয়ে বেশি ধৈর্য্য ধরতে পারে যখন PMI ১৬ মাস ধরে ৫০ এর নিচে। আমরা যদি ১০% ডিপ দেখি তো সঙ্গে সঙ্গে বিক্রি করে দেই!
এবারের স্টিমুলাস কেমন হবে?
RRR কাটা নাকি গ্রিন ফাইন্যান্স? সবচেয়ে মজার বিষয় হলো - চায়না এই প্রথমবারের মতো নয়, দ্বিতীয়বারের জন্য একই পলিসি নিতে যাচ্ছে।
কমেন্টে জানাও তোমাদের ভবিষ্যতবাণী - এবারের পরিস্থিতি ২০০৯-২০১০ এর চেয়ে ভালো হবে নাকি খারাপ?
あの「緩やか緩和」が帰ってくる？
中国人民銀行の政策レトロを見てたら、2009年の”緩やか緩和”だけが異例すぎて笑えます。
39%のM1成長率を「緩やか」と呼ぶセンスは、 仮想通貨バブルで「これは健全な上昇です」と言ってるトレーダー並みの楽観主義。
14年ぶりの再登場？
PMIが16ヶ月中14ヶ月も低迷してる今、 新たな”緩やか緩和”が来るのか…それとも 10bpsずつ切るハサミ戦法続けるのか。
個人的には、DeFiサマー級の刺激策より、 京都の庭師みたいに繊細な調整がいいですね。 （※ただし財政赤字3.8%はガチ）
コメント欄で予想勝負しませんか？
Китай і його ‘помірно вільна’ політика – це як сказати, що криптобіржі ‘трохи нестабільні’. 🤯
Аналізуючи дані PBOC, зрозуміло, що 2009 рік був єдиним разом, коли Китай дозволив собі такий розкутий підхід. Зараз PMI показує контракцію 14 із 16 місяців – це як тримати холодильник порожнім, але казати, що ви просто ‘дотримуєтесь дієти’.
Чекаємо на новий експеримент: чи повторить Китай свій ‘ICO бум’ у грошовій політиці? Ваші прогнози? 💸 #ЕкономічнийМем
金融政策の『謎ルール』発見！
中国人民銀行のデータを漁ったら面白い事実が…『適度に緩和』という政策、実は2009-2010年の金融危機時だけの限定品だったんです！
ブロックチェーン並みの信用膨張 当時のM1成長率39%って…DeFiサマーも真っ青の数値ですよね。でも当局は冷静に『適度』と言い切るあたり、さすが規制のプロ。
今後の予想は？ ・10bps単位の微調整（効果はほぼゼロ） ・09年式全面緩和（インフレ爆発の危険大）
個人的には、緑金融向け施策が出るんじゃないかな〜と。暗号通貨トレーダーより自制心がある中央銀行マンたち、次はどんな一手を繰り出す？
みなさんはどう思いますか？この緊急経済処置、成功すると思います？
Bộ nhớ của Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa có tốt không?
14 năm rồi mới nhắc lại cụm từ ‘chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải’ - lâu hơn cả thời gian tôi yêu đương dài nhất!
2009 vs Hiện tại: Ai liều hơn?
Năm 2009, M1 tăng 39% như ICO mùa hè DeFi. Giờ PMI 16 tháng dưới 50 mà vẫn bình chân như vại. Chắc các quan chức PBOC thiền định level max rồi!
Gợi ý đầu tư: Theo dõi mấy ông cắt giảm RRR như trader crypto thấy dip 10% - sẽ có drama không kém phim Hàn!
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