La politique monétaire unique de la Chine en 2009-2010
Le manuel de politique monétaire chinoise : une étude de cas unique
Lorsque le Politburo a récemment évoqué l’adoption de mesures monétaires ‘modérément souples’, mes instincts d’analyste quantitatif se sont réveillés. L’examen des archives de la PBOC révèle un schéma intrigant - ce cadre politique n’a été activé qu’une seule fois, lors de la crise financière mondiale de 2009-2010.
L’anomalie de 2009 Cette période a vu la croissance M1 atteindre près de 39%, avec une multiplication des véhicules de financement locaux. Pourtant, techniquement, les décideurs ont maintenu l’étiquette ‘modérément souple’ malgré ce que nos modèles classeraient comme une expansion monétaire totale.
Cinq phases de la politique monétaire chinoise
- Période de resserrement (1993-1996) : Combattre l’inflation avec des taux élevés
- Mode stabilisation (1997-2007) : La crise financière asiatique a exigé une main plus ferme
- Réponse à la crise (2008-2010) : Notre seul épisode ‘modérément souple’ avec une croissance du crédit rapide
- Longue stabilité (2011-2024) : Quatorze ans de politique ‘prudente’
- Le prochain changement ? Les lectures actuelles du PMI suggèrent un possible changement de régime
Pourquoi c’est important maintenant
Le PMI manufacturier est en contraction depuis 14 mois - des chiffres qui déclencheraient des protocoles d’urgence dans la plupart des banques centrales. Pourtant, les autorités chinoises maintiennent une stabilité politique nominale.
Mes modèles suggèrent deux voies possibles :
- Ajustements microcontinus : Plus de réductions de taux minimes
- Changement complet de régime : Un retour au stimulus de 2009
À surveiller :
- Réductions ciblées du RRR
- Outils structurels pour la finance verte
- Timing autour des assouplissements anticipés de la Fed
Fun fact : Les décideurs chinois ont fait preuve de plus de retenue qu’un trader crypto face à une baisse de 10 %.
Conclusion
Avec la politique budgétaire déjà engagée, la coordination monétaire devient cruciale. Que l’approche soit qualifiée de ‘modérément souple’ ou non, les prochains trimestres testeront la capacité de la Chine à stimuler sans répéter les excès passés.
ChainSight
Commentaire populaire (13)
¿Tan especial fue el 2009?
Los datos del Banco Popular de China muestran que la política ‘moderadamente flexible’ solo se usó durante la crisis financiera global… ¡como un unicornio monetario!
Comparación épica:
- Crecimiento M1 en 2009: 39% (¡más rápido que un influencer comprando Bitcoin!)
- Los últimos 16 meses: PMI en contracción… y ni un cambio radical.
Ironía mode on: Los traders de cripto no durarían un día con esta paciencia china. Ironía mode off
¿Volveremos a ver este ‘modo dios’ económico? ¡Comparte tu predicción abajo!
Lịch sử lặp lại?
Nhìn lại năm 2009-2010 khi Trung Quốc dùng chính sách ‘nới lỏng vừa phải’ - nghe có vẻ ôn hòa nhưng thực tế M1 tăng gần 39%, giống như đám ICO crypto mọc lên như nấm sau mưa!
Dự đoán táo bạo PMI 14⁄16 tháng âm mà vẫn bình chân như vại? Các nhà hoạch định chính sách này kiên định hơn cả trader crypto trước cú dip 10% đấy!
Các bạn nghĩ sao - lần này sẽ là:
- Những điều chỉnh vi mô kiểu ‘10bps cho vui’?
- Hay một cú ‘bật mode 2009’ đầy rủi ro?
Comment nào, các nhà phân tích tài ba!
অর্থনীতির রোলার কোস্টার
চীনের ‘মডারেটলি লুজ’ মনিটারি পলিসি দেখে মনে হচ্ছে ২০০৯-২০১০ এর সেই পুরোনো গান আবার বাজছে! তখন যেমন M1 গ্রোথ ৩৯% এ পৌঁছেছিল, এখনও কি সেই একই সিনেমার সিক্যুয়েল আসছে?
ক্রিপ্টো ট্রেডারদের চেয়েও শান্ত
চায়না যে কোনো ক্রিপ্টো ট্রেডারের চেয়ে বেশি ধৈর্য্য ধরতে পারে যখন PMI ১৬ মাস ধরে ৫০ এর নিচে। আমরা যদি ১০% ডিপ দেখি তো সঙ্গে সঙ্গে বিক্রি করে দেই!
এবারের স্টিমুলাস কেমন হবে?
RRR কাটা নাকি গ্রিন ফাইন্যান্স? সবচেয়ে মজার বিষয় হলো - চায়না এই প্রথমবারের মতো নয়, দ্বিতীয়বারের জন্য একই পলিসি নিতে যাচ্ছে।
কমেন্টে জানাও তোমাদের ভবিষ্যতবাণী - এবারের পরিস্থিতি ২০০৯-২০১০ এর চেয়ে ভালো হবে নাকি খারাপ?
あの「緩やか緩和」が帰ってくる？
中国人民銀行の政策レトロを見てたら、2009年の”緩やか緩和”だけが異例すぎて笑えます。
39%のM1成長率を「緩やか」と呼ぶセンスは、 仮想通貨バブルで「これは健全な上昇です」と言ってるトレーダー並みの楽観主義。
14年ぶりの再登場？
PMIが16ヶ月中14ヶ月も低迷してる今、 新たな”緩やか緩和”が来るのか…それとも 10bpsずつ切るハサミ戦法続けるのか。
個人的には、DeFiサマー級の刺激策より、 京都の庭師みたいに繊細な調整がいいですね。 （※ただし財政赤字3.8%はガチ）
コメント欄で予想勝負しませんか？
Китай і його ‘помірно вільна’ політика – це як сказати, що криптобіржі ‘трохи нестабільні’. 🤯
Аналізуючи дані PBOC, зрозуміло, що 2009 рік був єдиним разом, коли Китай дозволив собі такий розкутий підхід. Зараз PMI показує контракцію 14 із 16 місяців – це як тримати холодильник порожнім, але казати, що ви просто ‘дотримуєтесь дієти’.
Чекаємо на новий експеримент: чи повторить Китай свій ‘ICO бум’ у грошовій політиці? Ваші прогнози? 💸 #ЕкономічнийМем
金融政策の『謎ルール』発見！
中国人民銀行のデータを漁ったら面白い事実が…『適度に緩和』という政策、実は2009-2010年の金融危機時だけの限定品だったんです！
ブロックチェーン並みの信用膨張 当時のM1成長率39%って…DeFiサマーも真っ青の数値ですよね。でも当局は冷静に『適度』と言い切るあたり、さすが規制のプロ。
今後の予想は？ ・10bps単位の微調整（効果はほぼゼロ） ・09年式全面緩和（インフレ爆発の危険大）
個人的には、緑金融向け施策が出るんじゃないかな〜と。暗号通貨トレーダーより自制心がある中央銀行マンたち、次はどんな一手を繰り出す？
みなさんはどう思いますか？この緊急経済処置、成功すると思います？
Bộ nhớ của Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa có tốt không?
14 năm rồi mới nhắc lại cụm từ ‘chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải’ - lâu hơn cả thời gian tôi yêu đương dài nhất!
2009 vs Hiện tại: Ai liều hơn?
Năm 2009, M1 tăng 39% như ICO mùa hè DeFi. Giờ PMI 16 tháng dưới 50 mà vẫn bình chân như vại. Chắc các quan chức PBOC thiền định level max rồi!
Gợi ý đầu tư: Theo dõi mấy ông cắt giảm RRR như trader crypto thấy dip 10% - sẽ có drama không kém phim Hàn!
2009 کی ‘معتدل ڈھیلا’ پالیسی اب تک صرف ایک بار کیوں؟
جب PBOC کے ریکارڈز کو دیکھتے ہیں تو یہ دلچسپ بات سامنے آتی ہے کہ یہ پالیسی صرف 2009-2010 کے مالیاتی بحران کے وقت استعمال ہوئی۔
کیا ہوا تھا اس وقت؟ M1 نمو 39% تک پہنچ گئی تھی، جیسے کریپٹو مارکیٹ میں IBO کا دور۔ لیکن پھر بھی اسے صرف ‘معتدل ڈھیلا’ کہا گیا!
اب کیا ہوگا؟ PMI کے اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ شاید ایک نئی تبدیلی آنے والی ہے۔ لیکن چینی حکام ابھی تک ٹکے ہوئے ہیں - بالکل ویسے جیسے کوئی کریپٹو ٹریڈر 10% ڈپ پر بھی نہیں گھبراتا!
آپ کیا سوچتے ہیں؟ کیا یہ دوبارہ ایسا ہوگا؟ ذرا بتائیں!
السياسة النقدية الصينية مثل علاقة حب واحدة في 2009
يا جماعة، الصين عندها سياسة نقدية متزنة زي زواج تقليدي، إلا مرة وحدة في 2009 لما فقدت صوابها وعملت ‘سياسة مالية مرنة’ زي فلوس العيد! 🤯
لكن لا تتوقع تكرارها
بعد 14 سنة من الهدوء، المؤشرات تنادي بالتحفيز… لكن هل تكرر الصين تجربة 2009؟ والله أعلم! 🤔
خلينا نشوف التعليقات
أنتم شايفين الصين هتعمل زي المتداولين الكريبتو ولا هتبقي محافظة؟ شاركوني آرائكم!
لعبة السياسة النقدية الصينية تعود من جديد!
بعد 14 عامًا من السياسة “الحكيمة”، يبدو أن الصين تفكر في العودة إلى نهج 2009 “المتراخي قليلاً”. هل هذا يعني أننا سنشهد تكرارًا لتجربة الـ 39% في نمو M1؟ أم أن البنك المركزي الصيني تعلم من دروس كريبتو ديفي؟
الخبير المالي فيك يقول:
- لو كان لديك بيتكوين مقابل كل مرة ذكر فيها “متراخ قليلاً”، لكنت الآن من أصحاب الملايين!
- حتى متداولي الكريبتو الأكثر تهورًا يبدون أكثر تحفظًا من هذه السياسة!
ما رأيك؟ هل نعود لأيام الازدهار أم أن التاريخ يعيد نفسه بالفوضى؟ شاركنا رأيك!
중국도 ‘적당히 느슨한’ 모드가 있다고?
2009년 글로벌 금융위기 때만 썼다는 이 마법의 정책…PMI 지수가 16개월 중 14개월을 떡락했는데도 안 쓰던 걸 보니, 우리 암호화폐 트레이더보다 더 참을성 있네요. (코인 10% 떨어지면 바로 ‘All-in’ 하는데 말이죠 😂)
블록체인 스타트업급으로 늘어난 지방정부 부채 2009년 M1 증가율 39%라니, ICO 붐 때 토큰 발행하는 속도도 이 정도였을까? 근데 이름만 ‘적당히 느슨한’ 거라니…이건 분명 ‘풀블로운 양적완화’인데!
여러분 생각엔 이번에 진짜 ‘느슨한’ 모드로 갈까요, 아니면 또 10bps 커트로 때울까요? (제 베팅은 녹색금융 특수작전에 건다!)
O fantasma de 2009 volta a assombrar
Quando a China fala em política monetária “moderadamente solta”, é como ver seu ex voltando com a mesma desculpa esfarrapada. Só que dessa vez, a gente já conhece o filme!
Dados não mentem (mas políticos interpretam)
Em 2009, ‘moderadamente solto’ significou crescimento do M1 a 39% - mais solto que calça de sambista no Carnaval. E agora? PMI abaixo de 50 há 14 meses… Alguém avisa que estabilidade não é teimosia?
Aposta da CriptoRainha: Se eu ganhasse R$1 cada vez que ouvissem “é diferente dessa vez”, já teria comprado Bitcoin em 2010! Mas falando sério: vamos de RRR cuts e green finance - com um pé atrás gigante.
E vocês? Apostam num novo 2009 ou acham que o dragão chinês aprendeu a lição? #EconomiaComHumor
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