Powell no corta

La gran batalla de tipos: Trump frente al Fed

En junio de 2025, Donald Trump no solo presionó: lanzó una campaña pública contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. En Truth Social, lo apodó ‘Demasiado Tarde’—un mote que se quedó como un chicle pegado—y exigió recortes inmediatos de 200 a 300 puntos base.

No estaba solo. Pero aquí está lo que los medios pasan por alto: esto no es teatro político. Es un choque entre visión a corto plazo y física económica a largo plazo.

Por qué Trump quiere recortes ahora

Soy partidario de las políticas basadas en datos… pero también entiendo los incentivos políticos.

Trump busca bajar tipos por tres razones clave:

• Compensar el impacto de sus aranceles: sus propias políticas comerciales elevaron costos. Tipos más bajos podrían mitigar la presión inflacionista.
• Reducir el servicio de la deuda: el gasto en intereses llegó a \(776 mil millones en ocho meses—un récord desde los años 90. Argumenta que bajar tipos un 2% ahorraría \)80 mil millones al año—aunque economistas advierten que podría rebotar.
• Impulsar bolsas y momentum electoral: un entorno con tipos bajos impulsa precios de activos. Y cuando suben los mercados, la gente lo nota—even si no entiende por qué.

No es irracional… es estratégico. Pero ¿es sabio?

Por qué Powell no cede (por ahora)

He observado bancos centrales en tres ciclos—from crisis del Bitcoin hasta inundaciones líquidas tras la pandemia—and déjame decirte: Powell no juega con datos.

A pesar del PIB contrayéndose un 0,3% en Q1 2025, el desempleo sigue en un ajustado 4,5%. Los salarios por hora siguen creciendo más del 4%. El gasto y la inversión empresarial persisten entre +1,5% y +2%.

Eso no es terreno recesivo—es resistencia lenta pero firme.

Powell lo dijo mejor: “Vemos cierto enfriamiento en el mercado laboral… pero aún no suficiente para justificar acción.”

Su verdadero temor? La fiabilidad de los datos bajo incertidumbre—and si aflojar demasiado pronto puede reavivar riesgos inflacionistas cuando las cadenas globales se estabilicen nuevamente.

Esto no es terquedad… es prudencia disfrazada de demora.

El consenso del mercado: septiembre o diciembre?

Incluso entre analistas del Fed hay divergencias—but the consensus is forming:

• Citi ajustó sus expectativas desde julio → septiembre.
• Jamie Cox (Harris Financial) predice que julio reinicia recortes si las tendencias laborales empeoran.
• El mercado ahora anticipa dos reducciones antes del final del año—at least una en septiembre y otra en diciembre—with no grandes cambios antes entonces.

El punto no es si cortarán—but cuándo, basándose en evidencia sólida—not tweets or outrage logs.