هجرة سنغافورة لـ Web3: كيف تعيد لوائح DTSP تشكيل مستقبل العملات الرقمية

نقطة التحول التنظيمية

بعد تحليل الأطر المالية من لندن إلى هونج كونج، أرى أن خطوة سنغافورة الأخيرة دقيقة للغاية. سلطة النقد في سنغافورة (MAS) لا تعدل القواعد فحسب، بل تنفذ ضربة دقيقة للتحايل التنظيمي. إطار مزود خدمة الرموز الرقمية (DTSP) الجديد تحت FSMA 2022 يعلن بوضوح: لا مزيد من الشركات الوهمية في مينائنا.

لماذا انتهى عصر الشركات الوهمية؟

كانت المعادلة بسيطة قبل 2025:

• الخطوة 1: تأسيس شركة في سنغافورة (3 أيام عمل)
• الخطوة 2: العمل من بالي/دبي/تبليسي
• الخطوة 3: الاستفادة من سمعة MAS دون رقابة فعلية

أتقنت Terraform Labs هذه المعادلة حتى تبخر 40 مليار دولار بين عشية وضحاها. الآن، يقدم القسم 9 من FSMA 2022 ما أسميه ‘اختبار الوجود الفعلي’ - إذا كان فريق التطوير أو الخوادم أو حتى جهات التسويق موجودة في سنغافورة، فستخضع للترخيص مثل شركات التمويل التقليدية.

معيار الامتثال

للعملاء المؤسسيين الذين يتساءلون عما إذا كانوا سيبقون: إليكم شجرة القرار:

هل يمكنك التعامل مع:

1. بنية تحتية لمكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك تكلف 500 ألف دولار+/سنوياً؟
2. عمليات تدقيق ربع سنوية من قبل الشركات الأربع الكبرى؟
3. انتظار التراخيص لمدة 6-12 شهراً؟

إذا لم تستطع، فإن نظام VARA في دبي يبدو خياراً مغرياً - رغم أن ضريبة الشركات البالغة 18% قد تكون مؤلمة أكثر مما تتوقع.

الجانب المشرق

من المفارقات أن هذا التشديد قد يفيد البناة الجادين:

• رأس المال المؤسسي: لن تتعامل صناديق التقاعد مع ولايات قضائية ذات سمعة شركات وهمية
• التركيز التكنولوجي: لا مزيد من المنافسة مع مشاريع الرموز الوهمية
• الاستقرار طويل الأجل: تظهر نماذجي أن البورصات الممتثلة تحصل على علاوة تقييم بنسبة 23% بعد التنظيم

الفائزون الحقيقيون؟ منصات البرمجيات كخدمة للامتثال. لقد ضاعفت استثماري في Chainalysis ثلاث مرات منذ مارس.

الخلاصة: داروين يواجه الأصول الرقمية

سنغافورة لا تقتل Web3 - إنها تفرض التطور. كشخص عاش أزمتي 2008 والشتاء الرقمي، أفضل التنظيم المنضبط على الفوضى. لكن إذا كنت ما زلت تدير ‘المقر الرئيسي في سنغافورة’ من مساحة عمل مشتركة في بالي؟ حان الوقت لتحديث موقعك على LinkedIn.