رقعة الشطرنج التنظيمية: من يتحكم في Web3؟

وأنا أقف في مكتبي في كاناري وارف أتأمل صباح لندن الممطر، لا يسعني إلا أن أتعجب من كيف تلعب الوكالات التنظيمية الأمريكية لعبة خطيرة للسيطرة على Web3. SEC وCFTC وFinCEN - جميعهم يتسابقون للمطالبة بمناطق النفوذ في هذه السباق نحو الذهب الرقمي. دعونا نحلل اللاعبين:

1. SEC: شرطي الأوراق المالية يواصل جاري جنسلر في SEC تصنيف كل شيء باستثناء البيتكوين والإيثريوم كأوراق مالية. إجراءاتهم عام 2023 ضد Genesis وGemini لم تكن مجرد تطبيق للقوانين - بل كانت تحذيرات لكل مشروع DeFi. كشخص عاصر ثلاث فترات انخفاض للعملات الرقمية، يجب أن أعترف أن إصرارهم… مثير للإعجاب.

2. CFTC: الحصان الأسود يمكن أن يحول مشروع قانون Lummis-Gillibrand هذا المنظم للمشتقات إلى المشرف الرئيسي على العملات الرقمية. إذا تم تمريره، سيكتسب CFTC سلطة غير مسبوقة على الأسواق الفورية - وهو تحول جذري عن اختصاصه التقليدي. تُظهر نماذجي الكمية احتمالًا بنسبة 68٪ بأن يصبح المنظم المهيمن بحلول عام 2025.

تحديات الامتثال التي لا يمكن حلها بتقنية البلوك تشين

بعد أن نصحت عملاء مؤسسيين خلال تطبيق قاعدة السفر الخاصة بـ FATF، يمكنني التأكيد: أن لوائح الخلط الجديدة لـ FinCEN تخلق كوابيس لوجستية. يقترحون أكتوبر 2023 إلزام البورصات بتتبع خلاطات العملات الافتراضية مثل مزودي خدمات التحويل التقليديين - وهو أمر معقد تقنيًا وشبه مستحيل بالنسبة للبروتوكولات اللامركزية حقًا.

عقوبات OFAC على عناوين الإيثريوم تطرح معضلة أخرى. كيف يمكن الامتثال عند التفاعل مع عقد ذكي مدرج في القائمة السوداء ينفذ نفسه؟ يمزح فريق الامتثال الخاص بي بأننا سنحتاج قريبًا إلى روبوتات ذكاء اصطناعي لتتبع العقوبات.

مفارقة الابتكار

تعامل IRS للأصول الرقمية كممتلكات بينما تطلب تقارير على غرار السماسرة يجسد انفصامًا تنظيميًا. قد يجعل اقتراحهم المكون من 282 صفحة محاسبي الضرائب أكثر ثراءً من متشددي البيتكوين بحلول عام 2025.

ومع ذلك، تحت هذه الفوضى البيروقراطية تكمن حقيقة غير مريحة: القواعد الواضحة يمكنها إضفاء الشرعية على Web3 أسرع من أي اختراق تقني. فقد تسعير السوق مخاطر تنظيمية منذ FTX - والآن نرى المخطط يظهر.